Nach einigen berauschenden Jahren, die von rekordverdächtigen Kapitalerhöhungen und hochtrabenden Versprechungen einer kohlenstofffreien Zukunft geprägt waren, muss sich die Climate-Tech-Branche auf eine Phase der Neuausrichtung einstellen. Nachdem die Turbulenzen des Jahres 2024 der Vorsicht und den ersten Anzeichen einer Neuausrichtung des Marktes gewichen sind, haben sich vier führende Investoren dazu geäußert, was das Jahr 2025 für die Branche bringen könnte. Ihre Erkenntnisse deuten darauf hin, dass im kommenden Jahr ein stärkerer Fokus auf skalierbare, kommerziell tragfähige Lösungen gelegt wird – und eine Abkehr von Modellen, die auf einer „grünen Prämie“ beruhen.
Nicolas Milerioux, Leiter der Abteilung Risikokapital bei Encevo
„2025 werden sich viele der Trends fortsetzen, die wir im Jahr 2024 beobachtet haben. Es wird immer noch viel Wirbel um KI geben, und wir erwarten einen noch stärkeren Fokus auf KI-Anwendungen in den Bereichen Klima und Nachhaltigkeit – vor allem im Bereich der Netzlösungen. Der jüngste Zusammenbruch von Northvolt hat jedoch eine strukturelle Herausforderung aufgedeckt: Die europäische Marktstruktur ist für ein kommerzielles Scale-up nicht gut geeignet.
Die hohen Kosten für Photovoltaik (PV) bedeuten, dass PV in vielen Teilen Europas einfach zu teuer sein könnte, um mit konventionellen Energiequellen zu konkurrieren. Darüber hinaus steht die Integration von Elektrofahrzeugen (EVs) vor einer großen Hürde – einem gravierenden Mangel an Ladeinfrastruktur. Diese Lücke wird wahrscheinlich kreative, dringend benötigte Lösungen hervorbringen. Und was die Finanzierung angeht, so rechnen wir mit einer Zunahme von Überbrückungsrunden und gescheiterten Fundraising-Projekten. Bei Investoren, die Portfolios mit 50 oder mehr Unternehmen verwalten, wird es einfach nicht möglich sein, jeden Underperformer aus dem Verkehr zu ziehen. Gründer werden daher frühzeitig entscheiden müssen, ob sie sich neu orientieren oder ihre Verluste begrenzen wollen.“
Beau-Anne Chilla – Partner bei FORWARD.one
„In den letzten Jahren haben wir einen enormen Zustrom von Kapital in die Klimatechnologie erlebt. Viele Geschäftsmodelle basierten auf der Annahme, dass Kunden oder politische Entscheidungsträger eine Umweltprämie für sauberere, effizientere Lösungen zahlen würden. Doch wie wir jetzt sehen, verflüchtigt sich diese Prämie allmählich. Die hohen Summen, die für Climate Tech aufgebracht wurden, haben die Bewertungen auf ein unhaltbares Niveau getrieben, und es wird immer deutlicher, dass nur die Geschäfte überleben werden, die kommerziell auf eigenen Füßen stehen können.
Nehmen Sie zum Beispiel die Elektrifizierung von industriellen Prozessen. Sie ist nicht nur sauberer, sondern kann auch billiger und effizienter sein als traditionelle, auf fossilen Brennstoffen basierende Methoden. Das ist eine riesige Chance – aber nur, wenn das zugrundeliegende Geschäftsmodell nicht auf einer Krücke aus übermäßigem, zweckgebundenem Klimakapital beruht.“
Louis Millon, Direktor bei Systemiq Capital
„Meine Hauptprognose ist, dass ‚Core Sustainability Tech‘ – damit meine ich Lösungen, deren Nachfrage ausschließlich auf freiwilligen Verpflichtungen von Regierungen oder Unternehmen in Bezug auf Klima und Nachhaltigkeit beruht – im Jahr 2025 einen deutlichen Abschwung erleben wird. Schauen Sie sich den politischen Hintergrund an: Eine Regierung im Stile Trumps, gepaart mit einer EU, die mit der Wettbewerbsfähigkeit in grünen Industrien kämpft (wie das Scheitern von Northvolt so dramatisch gezeigt hat), bedeutet, dass die Investoren müde werden.
Dies ist keine pessimistische Prognose, sondern eine Neukalibrierung. Der Markt verlagert sich weg von Technologien, die nur dazu da sind, Nachhaltigkeitsziele zu erreichen, und bevorzugt stattdessen Klimalösungen, die ihren wirtschaftlichen Nutzen unter Beweis stellen. Mit anderen Worten: Die Gewinner des Jahres 2025 werden die Unternehmen sein, die sowohl einen positiven Einfluss auf die Umwelt als auch eine solide finanzielle Rendite erzielen können.“
Lena Thiede, Mitbegründerin/General Partner bei Planet A Ventures
„Angeregt durch den Draghi-Bericht zeichnet sich in der EU ein neuer parteiübergreifender politischer Konsens zur Unterstützung strategischer sauberer Technologien ab. Eine wichtige Entwicklung am Horizont ist der New Clean Industrial Deal, deram 26. Februar 2025 angekündigt werden soll und der die Wettbewerbsfähigkeit Europas verbessern soll. Auch die Europäische Investitionsbank wird mit einem 500-Millionen-Euro-Rückbürgschaftsinstrument für Cleantech im Jahr 2025 einspringen – diese finanzielle Verstärkung ist genau das, was der Sektor jetzt braucht.
An der transatlantischen Front könnte eine gespaltene US-Regierung zwar die globale Klimadiplomatie erschweren, aber eine verhandlungsfreundlichere Regierung könnte eine Welle von Börsengängen und Fusionen und Übernahmen auslösen und damit Liquidität für Startups freisetzen. Angesichts der Tatsache, dass Investoren im Bereich der Klimatechnologie derzeit schätzungsweise 86 Milliarden Dollar in trockenen Tüchern haben, stehen mutige Investitionen in transformative Technologien bevor. Zu den wichtigsten Wachstumsbereichen, die Sie im Auge behalten sollten, gehören die Überschneidung von KI und Klima, fortschrittliche Energiemanagementsysteme, Erdbeobachtung für den Bergbau und die Überwachung der Artenvielfalt sowie Anpassungstechnologien wie die Erkennung von Waldbränden und die Energiespeicherung – Lösungen, die nicht nur den Klimawandel bekämpfen, sondern auch die nationale Sicherheit stärken.“
Blick nach vorn
Die von uns befragten Experten sind sich einig: Das Jahr 2025 wird ein Wendepunkt für die Klimatechnologie sein. Nachdem die Branche jahrelang von massiven Kapitalzuflüssen und dem Versprechen einer grünen Revolution profitiert hat, wird sie sich nun wieder auf das Wesentliche konzentrieren – skalierbare, kommerziell tragfähige Lösungen. Die Ära der grünen Prämien mag sich zwar dem Ende zuneigen, doch die Nachfrage nach effizienten, kostengünstigen Lösungen für den Klimaschutz ist so stark wie eh und je. Investoren und Gründer werden sich in einer Landschaft zurechtfinden müssen, in der die Fähigkeit, sowohl ökologische als auch ökonomische Renditen zu erzielen, der ultimative Test für den Erfolg ist.
Experten-Bios
Nicolas Milerioux, Leiter der Abteilung Risikokapital bei Encevo
Nicolas leitet die Venture Capital Aktivitäten bei Encevo. In dieser Funktion ist er für das Scouting und die Auswahl innovativer Lösungen für die Geschäftsbereiche der gesamten Encevo-Gruppe verantwortlich. Darüber hinaus beteiligt er sich bei Bedarf an einer Reihe von handverlesenen Beteiligungen an Unternehmen im Frühstadium auf dem europäischen Markt, vorzugsweise im Stadium der Serie A.
Beau-Anne Chilla – Partner bei FORWARD.one
Nachdem sie während ihres Masters die Young Advisory Group mitbegründet hatte, begann Beau ihre Karriere in den frühen Tagen von Adyen (AMS: ADYEN) in einer kaufmännischen Funktion. Mit ihrem Interesse an der Energiewende und ihrer Leidenschaft für Innovationen, die zur Gestaltung unserer Gesellschaft beitragen können, wechselte sie zu DOEN Participaties, einer Risikokapitalgesellschaft, die sich auf die Auswirkungen der Energiewende konzentriert, wo sie als Investment Principal tätig war. Im Jahr 2022 kam sie zu FORWARD.one, um das Wachstum der Climate-Tech-Aktivitäten zu unterstützen. Sie verfügt über fundierte Branchenkenntnisse im Bereich Climate Tech und umfangreiche Erfahrung im Bereich Risikokapital.
Louis Millon, Principal bei Systemiq CapitalLouis hat mehrere Unternehmen in den Bereichen KI, IoT und Klima gegründet und nutzt diese Erfahrung, um in bahnbrechende Frühphasenunternehmen im Bereich Klima zu investieren und die außergewöhnlichen Gründer zu unterstützen, die diese Unternehmen führen.
Sein interdisziplinärer technischer Hintergrund ermöglicht es ihm, das Potenzial von transformativen Technologien zu bewerten, die zu einer klima- und naturfreundlichen Wirtschaft führen, sowohl im Bereich der Software als auch der Hardware.
Seine derzeitigen Arbeitsschwerpunkte sind nachhaltige gebaute Umwelt, tiefgreifende industrielle Dekarbonisierung und die Einpreisung von physischen und vorübergehenden Klimarisiken.
Lena Thiede, Mitbegründerin/General Partner bei Planet A Ventures. Lena ist Mitbegründerin und Partnerin bei Planet A Ventures, einem Green Tech VC, der europäische Startups unterstützt. Bei Planet A ist sie für die wissenschaftliche Folgenabschätzung zuständig.
Lena arbeitete als leitende Regierungsbeamtin im Bundesministerium für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (BMZ) mit dem Schwerpunkt internationale nachhaltige Finanzen.
Derzeit berät sie das Exist-Programm des deutschen Ministeriums für Wirtschaft und Klimaschutz. Lena hat einen MA in Politikwissenschaft.
Für weitere Einblicke in die sich entwickelnde Landschaft der Klimatechnologie wenden Sie sich an Ollie Smith, Leiter unserer CleanTech-Praxis bei Sheffield Haworth, oder verfolgen Sie unsere Updates auf LinkedIn.
