Tras unos años de euforia marcados por unas recaudaciones de capital sin precedentes y elevadas promesas de un futuro sin emisiones de carbono, el sector de la tecnología climática se prepara para un periodo de reajuste. Cuando el tumulto de 2024 dio paso a la cautela y a los primeros signos de reequilibrio del mercado, cuatro destacados inversores han opinado sobre lo que 2025 podría deparar al sector. Sus puntos de vista sugieren que el año que viene se centrará más en soluciones escalables y comercialmente viables, y se alejará de los modelos basados en una «prima verde».
Nicolas Milerioux, Director de Capital Riesgo de Encevo
«2025 continuará muchas de las tendencias que presenciamos en 2024. Seguirá habiendo mucho revuelo en torno a la IA, y esperamos que se preste aún más atención a las aplicaciones de la IA en el clima y la sostenibilidad, especialmente en el ámbito de las soluciones de red. Sin embargo, la reciente quiebra de Northvolt ha puesto de manifiesto un reto estructural: la estructura del mercado europeo no está bien adaptada para la expansión comercial.
Los elevados costes asociados a las instalaciones fotovoltaicas (FV) significan que, en muchas partes de Europa, la FV podría ser sencillamente demasiado cara para competir con las fuentes de energía convencionales. Además, la integración de los vehículos eléctricos (VE) se enfrenta a un gran obstáculo: la grave escasez de infraestructuras de recarga. Es probable que esta carencia dé lugar a soluciones creativas y muy necesarias. En cuanto a la financiación, prevemos un aumento de las rondas puente y de los fracasos en la recaudación de fondos. Con inversores que gestionan carteras de 50 o más empresas, simplemente no será factible rescatar a todas las que no rindan. Los fundadores, por tanto, tendrán que decidir pronto si pivotar o cortar por lo sano».
Beau-Anne Chilla – Socia de FORWARD.one
«En los últimos años, hemos asistido a una enorme afluencia de capital a la tecnología climática. Muchos modelos de negocio se construyeron sobre el supuesto de que los clientes o los responsables políticos pagarían una prima verde por soluciones más limpias y eficientes. Sin embargo, como estamos empezando a ver ahora, esa prima se está evaporando. Las grandes sumas recaudadas para la tecnología climática han llevado las valoraciones a niveles insostenibles, y cada vez está más claro que sólo sobrevivirán las operaciones que puedan valerse por sí mismas desde el punto de vista comercial.
Por ejemplo, la electrificación de los procesos industriales. No sólo es más limpia, sino que también puede ser más barata y eficiente que los métodos tradicionales basados en los combustibles fósiles. Es una gran oportunidad, pero sólo si el modelo empresarial subyacente no depende de una muleta de capital climático excesivo y dedicado».
Louis Millon, Director de Systemiq Capital
Mi principal predicción es que la «tecnología de sostenibilidad básica», es decir, las soluciones cuya demanda se basa únicamente en los compromisos voluntarios de los gobiernos o las empresas con el clima y la sostenibilidad, sufrirá un importante retroceso en 2025. Fíjate en el telón de fondo político: una administración al estilo de Trump, unida a una UE que lucha por la competitividad en las industrias ecológicas (como demostró tan dramáticamente el fracaso de Northvolt), significa que se está instalando la fatiga de los inversores.
No se trata de un pronóstico pesimista, sino de una recalibración. El mercado se está alejando de las tecnologías que existen únicamente para cumplir objetivos de sostenibilidad y, en su lugar, está favoreciendo las soluciones climáticas que demuestran su mérito comercial. En otras palabras, los ganadores en 2025 serán las empresas que puedan ofrecer tanto un impacto medioambiental como una sólida rentabilidad financiera.»
Lena Thiede, Cofundadora/Socia General de Planet A Ventures
«Espoleado por el informe Draghi, está surgiendo en toda la UE un nuevo consenso político interpartidista en apoyo de las tecnologías limpias estratégicas. Un avance clave en el horizonte es el Nuevo Acuerdo Industrial Limpio, cuyo anuncio está previsto parael 26 de febrero de 2025, cuyo objetivo es mejorar la competitividad europea. El Banco Europeo de Inversiones también está interviniendo con un instrumento de contragarantía de 500 millones de euros para las tecnologías limpias en 2025: este refuerzo financiero es exactamente lo que el sector necesita en estos momentos.
En el frente transatlántico, mientras que un gobierno estadounidense dividido podría complicar la diplomacia climática mundial, una administración más favorable a los acuerdos podría estimular una oleada de OPI y de fusiones y adquisiciones, desbloqueando liquidez para las startups. Se calcula que los inversores en tecnología climática disponen actualmente de unos 86.000 millones de dólares en polvo seco, por lo que se avecinan inversiones audaces en tecnologías transformadoras. Entre las áreas de crecimiento clave que hay que vigilar se encuentran la intersección de la IA y el clima, los sistemas avanzados de gestión de la energía, la observación de la Tierra para la minería y la vigilancia de la biodiversidad, y las tecnologías de adaptación, como la detección de incendios forestales y el almacenamiento de energía, soluciones que no sólo abordan el cambio climático, sino que también refuerzan la seguridad nacional.»
De cara al futuro
Los expertos entrevistados coinciden: 2025 está a punto de ser un año decisivo para la tecnología climática. Tras años de subirse al carro de la afluencia masiva de capital y de la promesa de una revolución verde, el sector está a punto de volver a centrarse en lo que más importa: soluciones escalables y comercialmente viables. Aunque la era de la prima verde esté llegando a su fin, la demanda subyacente de soluciones climáticas eficientes y rentables sigue siendo tan fuerte como siempre. Tanto los inversores como los fundadores tendrán que navegar por un panorama en el que la capacidad de demostrar beneficios medioambientales y económicos es la prueba definitiva del éxito.
Biografías de expertos
Nicolas Milerioux, Director de Capital Riesgo de Encevo
Nicolas dirige los esfuerzos de Capital Riesgo en Encevo. Como tal, es responsable de la búsqueda y selección de soluciones innovadoras para sus unidades de negocio en todo el Grupo Encevo, así como, cuando procede, de la realización de una serie de participaciones seleccionadas a dedo en empresas en fase inicial en el mercado europeo y preferiblemente en fase de Serie A.
Beau-Anne Chilla – Socia de FORWARD.one
Tras cofundar el Young Advisory Group durante su máster, Beau comenzó su carrera en un puesto comercial en los inicios de Adyen (AMS: ADYEN). Interesada en la transición energética y con una verdadera pasión por las innovaciones que pueden ayudar a dar forma a nuestra sociedad, se unió a DOEN Participaties, una empresa de capital riesgo centrada en el impacto, donde desempeñó un papel como Directora de Inversiones. Se incorporó a FORWARD.one en 2022 para contribuir al crecimiento de sus actividades de tecnología climática. Aporta un profundo conocimiento del sector de la tecnología climática y una amplia experiencia en capital riesgo.
Louis Millon, Director de Systemiq CapitalLouis ha puesto en marcha múltiples empresas de IA, IoT y clima, y está aprovechando esta experiencia de operador para invertir en empresas climáticas en fase inicial que definen una era, y para apoyar a los excepcionales fundadores que las lideran.
Su formación interdisciplinar en ingeniería le permite evaluar el potencial de las tecnologías transformadoras que están propiciando una economía positiva para el clima y la naturaleza, a través del software y el hardware.
Sus áreas de interés actuales son el Entorno Construido Sostenible, la Descarbonización Industrial Profunda y la fijación del precio del riesgo climático físico y transitorio.
Lena Thiede, Cofundadora/Socia General de Planet A Ventures. Lena es socia cofundadora de Planet A Ventures, una empresa de capital riesgo de tecnología verde que apoya a empresas emergentes europeas. En Planet A, se encarga de la evaluación del impacto científico.
Lena trabajó como alta funcionaria pública en el Ministerio alemán de Cooperación Económica y Desarrollo (BMZ), centrándose en la financiación sostenible internacional.
Actualmente asesora al Programa Exist del Ministerio alemán de Asuntos Económicos y Acción por el Clima. Lena es licenciada en Ciencias Políticas.
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