小组成员
Stanley Kwong，KKR 可持续投资负责人
Eimear Palmer，合伙人兼 ESG 全球主管，Pantheon
Denise Odaro，PAI Partners 常务董事兼 ESG 与可持续发展主管
Tom Eagar，顾问，Sheffield Haworth ESG 和可持续发展主管
主题小组讨论：聚焦 ESG 和影响力投资。
Maria Merry del Val（主持人）：首先，我想澄清一下可持续投资和社会企业投资的定义，因为人们对可持续投资的理解不尽相同。可持续投资指的是环境、社会和治理（ESG）因素对投资的影响，将这些因素纳入投资和所有权决策。而根据 GIN 的定义，影响力投资是指投资的目的是在获得经济回报的同时，产生积极的、可衡量的社会和环境影响。现在，让我们继续讨论第一个问题：在新一轮可持续资本主义浪潮中，该行业在实现真正影响方面取得了多大成功？你们在决策过程中是否看到了这一点？
艾玛-帕尔默（Pantheon ESG 主管）：感谢您的提问。我首先要说的是，在实现真正的影响力方面取得的成功很有限。市场上的许多基金仍然规模较小，使机构投资者难以获得有意义的影响力机会。像Pantheon这样的间接投资者可以通过聚合小型基金并提供获取平台来提供帮助。我们还看到主流基金管理公司将其平台扩展到社会企业投资领域，这可能会增强投资者的信心。然而，目前最有影响力的还是这些小型基金。为了区分社会企业投资和可持续发展投资，我们认为社会企业投资是指每售出一个单位的产品或服务，都会对社会或环境产生直接的积极影响，其财务回报与这种影响密切相关。可持续投资可能符合可持续发展标准，但通常不会产生更广泛的影响。
丹尼斯（Pai Partners）：我曾在世界银行工作，一直站在环境、社会和公司治理的最前沿。社会企业投资和主流可持续投资之间的区别是一个争论已久的问题。社会企业投资通常注重产出，因为最终结果可能需要一段时间才能实现。主流投资正在演变，将可持续性纳入整个金融产品价值链。然而，中小型企业面临监管负担，该行业需要制定适合私人市场的法规。
汤姆（谢菲尔德-霍沃斯）：”我与环境、社会和公司治理经理合作，私募股权投资越来越重视环境、社会和公司治理。团队已经扩大，并开始变得更加专业化。数据隐私是一个挑战，因为在共享构成 ESG 评估的非财务数据和产生阿尔法的’秘诀’之间存在矛盾，因此具备利益相关者管理和项目管理技能的人才对于推动价值创造至关重要。据我观察，私募股权投资公司对环境、社会和公司治理的重视程度在不断提高。针对环境、社会和公司治理职位的招聘有所增加，但拥有能与投资组合公司有效接触的人才至关重要。监管是复杂的，但它带来了一致性并明确了定义，有助于与公司的合作。SFDR 和英国基金旨在提供更清晰的定义。
Maria Merry del Val（主持人）：现行法规是否适合追求积极影响的社会企业和投资者？
Stanley Kwong：监管带来了复杂性，但也带来了一致性。它为公司参与重要的环境、社会和公司治理关键绩效指标和目标制定了框架。
现行法规仍在演变，可能并不完全适合有影响力的参与者。需要对法规进行合作和修订。法规可以带来复杂性，但也可以带来一致性和清晰性。重点应该是确保报告和数据对投资者有意义。
Maria Merry del Val（主持人）：在未来两到五年内，您认为环境、社会和公司治理（ESG）及影响力战略会有什么趋势或变化吗？
汤姆：环境、社会和公司治理方面的领导力将转向人员管理，并最终转向团队管理，团队中的角色将更加专业化，并特别关注投资组合公司及其特定需求。组织结构可能会演变为包括管理投资组合公司并与之合作的专家，以行业专业为基础进行组织，角色侧重于更广泛的商业和产品战略，并将环境、社会和公司治理更好地融入投资和尽职调查。
Maria Merry del Val（主持人）：货币化是可持续发展和影响力的现实吗？
斯坦利：”货币化正在兴起，尤其是在气候等领域。它还不是重中之重，但正逐渐受到重视。目前，重点是利用现有的机制，如贷款、与公司的谈判和保证金递增等来实现货币化。虽然货币化正在某些领域兴起，但对该行业来说仍处于早期阶段。
Tom Eagar 应私募股权论坛主办方 Markets Group 的邀请参加了小组讨论。如果您想讨论本文中的任何主题，请联系 Tom。
