关于私募股权投资中的环境、社会和公司治理的三部分特别系列的第一部分。
谢菲尔德-霍沃斯公司 ESG 搜寻主管 Tom Eagar 撰文
作为 AESC 会议的一部分，我主持了一场关于私募股权行业 ESG 领导者角色演变的小组讨论。我召集了来自资产所有者、可持续私募股权投资者和现任私募股权ESG领导者的小组成员，以尽可能全面地描绘该行业人才的未来。
我们将分三个部分分享讨论内容，探讨发言的意义，并思考 PE 中 ESG 领导力的未来究竟是什么，以及是什么在推动这一进程。
第一部分 在过去几年中，ESG 已成为私募股权投资公司的一个重要战略优先事项。但是，这种紧迫感从何而来？
小组成员之一艾莉森– 柯林斯（Alison Collins）是伦敦一家中型资产管理公司 Pollen Street Capital 的 ESG 主管。她说：”四年前我加入 Pollen Street Capital 时，ESG 甚至还不是我工作议程的一部分。我想，在过去的四年里，它已经从我工作职责的 0% 变成了大约 95%”。显然，在过去的半个多世纪里，私募股权投资在环境、社会和公司治理（ESG）方面经历了一次戏剧性的探索之旅。
另一位小组成员、瑞典养老基金道德委员会前秘书长约翰-豪钦（John Howchin）认为，虽然北欧的上市公司 “很早就 “开始关注环境、社会和公司治理问题，但在过去五年中，”私募股权受到了极大关注，这确实改变了整个业务”。
那么，是什么促成了这一转变呢？
利益相关者的压力和监管迫使 PE 公司认真对待 ESG。
在公开市场上，客户对环境、社会和公司治理的需求和市场反应让监管机构不得不迎头赶上，而私募股权投资领域则不同，其调整速度较慢。
虽然上市公司已经有了非常全面的报告结构，因此对环境、社会和公司治理因素的报告范围没有那么大，但私营公司的情况往往并非如此。客户不愿意让公司承担可能会偏离核心投资目标的目标。
另一个因素是，私募股权投资行业在投资可再生能源和积极影响力公司方面的经验参差不齐。正如我们最后一位来自维里塔斯资本（Veritas Capital）的小组成员吉姆-托蒂（Jim Totty）所解释的那样：”如果你回溯到二十世纪九十年代，看看欧洲、美国和亚洲正在开发的所有新型太阳能技术，几乎所有这些技术都失败了。在那个时代扎堆的风险投资公司和一些后期投资者的表现都不尽如人意。LP 们记忆犹新，没有忘记那个时代。许多 GP 确实做错了。
然而，私人市场和公共市场的投资经理往往拥有相同的客户和监管机构，因此一方的教育和经验也会影响到另一方。客户现在意识到，他们希望能够评估其所有投资（无论是公共投资还是私人投资）的影响，而监管机构也意识到，为了证明投资经理在这方面做得很好，他们需要接受监管，并就环境、社会和公司治理活动进行报告。
正如艾莉森在谈到 PE 的现状时所说：”我们 LP 社区的投资者对 ESG 非常感兴趣。当我说我把 95% 的时间花在这上面时，我会说，在这 95% 的时间中，大约有 35% 的时间花在投资者报告上，因为现在每个人都关心这个问题。
因此，ESG 既有胡萝卜（客户需求），也有大棒（监管机构的要求），以提高其重要性。
实现影响
LP对私募股权投资中的环境、社会和公司治理感兴趣的一个重要因素是，他们意识到，在公共市场的同行大肆炒作之后，投资者可以在私募股权投资中产生真正的实质性影响。
参与公共市场是众望所归，但单个股东对上市公司究竟有多大的影响力，能带来多少切实的变化？这正是私募市场大显身手的地方。在所有权模式下，私募股权投资的参与度极高，因为他们与管理层携手合作，在一系列指标上取得成果。他们可以真正产生影响。
约翰-豪钦解释说：”这在很大程度上与所有权有关。我们可以[作为所有者]进入公司，改变政策，清理人权结构、治理结构、环境立场、报告制度，并提高透明度。
净零过渡是另一个关键因素
气候变化的具体挑战和企业界向 “净零 “模式的转型也有助于明确环境、社会和治理因素在投资中的重要性。虽然企业一直关注其业务所面临的实际和过渡气候风险，但当前的事态已将这一问题推到了议程的首位。
约翰解释道：”乌克兰发生的可怕战争唯一的积极意义在于，我们看到了皇帝真的赤身裸体，而且现在就要实现从碳过渡。这对我们打击很大。它也会影响你们的投资。它将对你所拥有的公司产生巨大影响。我认为，私募股权投资的一大机遇是，他们可能 100% 拥有公司，这既是机遇，也是巨大的挑战”。
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