在经历了创纪录的资本募集和对无碳未来的豪言壮语之后，气候技术行业正准备迎接一段调整期。随着 2024 年的动荡逐渐被谨慎和市场再平衡的初步迹象所取代，四位领先的投资者对 2025 年该行业的前景发表了看法。他们的见解表明，未来一年将更加关注可扩展的、商业上可行的解决方案，并摒弃依赖 “绿色溢价 “的模式。
Nicolas Milerioux，Encevo 风险投资主管
“2025年将延续我们在2024年看到的许多趋势。人工智能仍将是一个热门话题，我们预计人工智能在气候和可持续发展领域的应用将受到更多关注，尤其是在电网解决方案领域。然而，Northvolt 公司最近的倒闭暴露了一个结构性挑战：欧洲的市场结构并不适合商业推广。
光伏（PV）装置的相关成本很高，这意味着在欧洲的许多地区，光伏发电的成本可能根本无法与传统能源竞争。除此之外，电动汽车（EV）的整合也面临着一个重大障碍–充电基础设施的严重短缺。这一缺口可能会激发出亟需的创造性解决方案。在融资方面，我们预计过桥融资和融资失败的情况将会增加。由于投资者管理着 50 家或更多公司的投资组合，因此不可能救助每一家表现不佳的公司。因此，创始人需要及早决定是转向还是减少损失。
Beau-Anne Chilla – FORWARD.one 合伙人
“过去几年，我们看到大量资本涌入气候技术领域。许多商业模式都建立在客户或政策制定者会为更清洁、更高效的解决方案支付绿色溢价的假设之上。然而，正如我们现在开始看到的，这种溢价正在消失。为气候技术筹集的巨额资金已将估值推高到不可持续的水平，而且越来越明显的是，只有那些能够在商业上自立的交易才能生存下去。
例如，工业流程电气化。与传统的化石燃料方法相比，电气化不仅更清洁，而且成本更低，效率更高。这是一个巨大的机遇–但前提是基本的商业模式不依赖于过多的专用气候资本这一拐杖。
Louis Millon，Systemiq Capital 负责人
“我的主要预测是，’核心可持续发展技术’–我指的是其需求完全取决于政府或企业对气候和可持续发展的自愿承诺的解决方案–将在2025年面临大幅下滑。看看政治背景：特朗普式的政府，再加上欧盟在绿色产业的竞争力上举步维艰（Northvolt 的失败就充分说明了这一点），这意味着投资者正在产生疲劳。
这不是悲观的预测，而是重新调整。市场正在远离那些纯粹为了实现可持续发展目标而存在的技术，转而青睐那些能够证明其商业价值的气候解决方案。换句话说，2025 年的赢家将是那些既能带来环境影响又能带来丰厚经济回报的公司。
Lena Thiede，Planet A Ventures 联合创始人/普通合伙人
“在德拉吉报告的推动下，欧盟跨党派的政治共识正在形成，支持战略性清洁技术。一个即将到来的重要进展是预计将于 2025 年 2 月26日宣布的旨在提高欧洲竞争力的 “新清洁工业协议”。欧洲投资银行（European Investment Bank）也将在 2025 年为清洁技术提供 5 亿欧元的反担保–这正是该行业目前所需要的资金支持。
在跨大西洋方面，虽然分裂的美国政府可能会使全球气候外交复杂化，但一个更有利于交易的政府可能会刺激一波首次公开募股和并购活动，为初创企业释放流动资金。气候技术投资者目前持有约 860 亿美元的干粉，对变革性技术的大胆投资指日可待。值得关注的主要增长领域包括人工智能与气候的交叉、先进的电力管理系统、用于采矿和生物多样性监测的地球观测，以及野火探测和能源存储等适应技术–这些解决方案不仅能应对气候变化，还能加强国家安全。
展望未来
我们采访的专家一致认为：2025 年将成为气候技术的分水岭。在经历了多年大量资本流入的高潮和绿色革命的承诺之后，该行业现在将重新关注最重要的问题–可扩展的、商业上可行的解决方案。虽然依赖绿色溢价的时代可能即将结束，但对高效、成本效益高的气候解决方案的潜在需求仍一如既往地旺盛。投资者和创始人都将需要驾驭这样一种格局，即能否同时证明环境和经济回报是对成功的最终考验。
专家简介
Nicolas Milerioux，Encevo 风险投资主管
尼古拉斯领导 Encevo 的风险投资工作。因此，他负责为整个 Encevo 集团的业务部门物色和选择创新解决方案，并在相关情况下，对欧洲市场上的早期公司（最好是 A 轮阶段的公司）进行一系列精挑细选的股权投资。
Beau-Anne Chilla – FORWARD.one 合伙人
Beau 在攻读硕士学位期间与他人共同创建了青年咨询小组，之后她在阿迪恩公司（AMS：ADYEN）的早期开始了自己的职业生涯。她对能源转型很感兴趣，并对有助于塑造我们社会的创新充满热情，因此加入了 DOEN Participaties 公司，这是一家注重影响力的风险投资公司，她在这里担任投资主管一职。她于 2022 年加入 FORWARD.one，帮助其发展气候技术活动。她在气候技术领域拥有深厚的行业知识和丰富的风险投资专业知识。
路易-米隆，Systemiq Capital 负责人路易-米隆曾在人工智能、物联网和气候领域创办过多家企业，他正利用自己在运营商方面的经验，投资于划时代的早期气候企业，并为领导这些企业的杰出创始人提供支持。
他的跨学科工程背景使他能够评估变革性技术的潜力，这些技术正在通过软件和硬件实现有利于气候和自然的经济。
他目前的重点领域是可持续建筑环境、深度工业脱碳以及物理和过渡气候风险的定价。
Lena Thiede，Planet A Ventures 联合创始人/普通合伙人。Lena 是 Planet A Ventures 的联合创始合伙人，这是一家为欧洲初创企业提供支持的绿色科技风险投资公司。在 Planet A，她负责科学影响评估。
莉娜曾在德国经济合作与发展部（BMZ）担任高级政府官员，主要负责国际可持续金融。
目前，她为德国经济事务和气候行动部的 Exist 计划提供咨询。Lena 拥有政治学硕士学位。
欲了解更多有关气候技术发展的信息，请联系谢菲尔德-霍沃斯公司清洁技术业务主管奥利-史密斯（Ollie Smith），或关注我们在 LinkedIn 上的更新。
